Аналитический валютный обзор 20.11 УК «Альфа-Капитал»

Утро четверга привело на валютный рынок оптимистичный настрой, хотя и сдержанный. Доллар укрепился к корзине валют на фоне ястребиного сигнала от ФРС, но рубль продемонстрировал стойкость. По официальным курсам Центробанка на 20 ноября доллар торгуется на уровне 80,94 рублей (снижение на 0,14% к предыдущему дню), евро — 93,78 рублей (минус 0,16%), юань — 11,34 рублей.

Главный драйвер — публикация протокола октябрьского заседания Федеральной резервной системы США. Согласно документу, многие члены FOMC считают целесообразным сохранить ставку рефинансирования на текущем уровне 3,75–4% до конца года. По данным CME Group, уже 70% аналитиков прогнозируют паузу на декабрьском заседании ФРС. Сигнал воспринят как ястребиный — индекс доллара поднялся на 0,15% до 100,28 пункта, а евро упал до отметки 1,1516 доллара.

На фоне жесткой монетарной позиции ФРС рубль держится относительно стабильно. Поддержку российской валюте оказывает высокая ключевая ставка Центробанка, ограничивающая отток рублей в иностранную валюту, а также снижение импорта. Вместе с тем геополитический фактор остается неоднозначным. Ожидания на счет мирного урегулирования украинского конфликта поддержали фондовый рынок России — индекс МосБиржи 19 ноября вырос на 3,8% и закрепился выше 2600 пунктов. Однако стабильного тренда в цене валют на основе таких новостей пока не наблюдается.

Критической остается ситуация с ценами на российскую нефть. Марка Urals упала до $36,61 за баррель, достигнув минимума с марта 2023 года. Дисконт к эталону Brent превысил $20 за баррель, отражая масштабные проблемы с размещением российского экспорта после санкций США против Роснефти и Лукойла, которые вступают в силу завтра, 21 ноября. По оценкам JPMorgan, более трети российского нефтяного экспорта застопорилось на танкерах, превращенных в плавучие хранилища. Подобная динамика сжимает объемы экспортной валютной выручки и потенциально может оказать давление на рубль в среднесрочном горизонте.

В конце недели стоит ожидать дополнительного геополитического шума — в Йоханнесбурге начинаются предсаммитные мероприятия G20, которые пройдут 21–23 ноября с участием делегаций высочайшего уровня (кроме США и Китая). Риск того, что саммит завершится без общей декларации растёт. Такой сценарий может усилить неопределенность на глобальных рынках и повлиять на волатильность валютных пар с рублем.